????在群雄逐鹿的資產(chǎn)管理行業(yè)，公募基金幾乎每年的年末排名均會出現(xiàn)“大變臉”，尤其是前十強的榜單變化異常劇烈，所謂基金業(yè)的“奧斯卡魔咒”，正是市場對行業(yè)排名缺乏穩(wěn)定性的尷尬現(xiàn)象的寫照。

????分析人士稱，造成排名多變的原因，既有客觀因素，也有主觀成分。

????一方面，A股是個年輕的市場，熱點的切換和風(fēng)格的轉(zhuǎn)化有時可能就在一瞬之間。相對于具有穩(wěn)定性的基金經(jīng)理投資風(fēng)格和配置思路，多變的市場環(huán)境本身就對排名的持續(xù)性提出了挑戰(zhàn)。

????另一方面，也不排除有部分公司為了做業(yè)績沖排名，使用個別非正常投資思路的手段來“造星”的可能性。只不過在市場人氣低迷和人才流動率陡升的當下，公司這樣做的動力正在消退。

????而對于普通投資者來說，當“江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷一兩年”成為基金行業(yè)難以破除的“奧斯卡魔咒”，如何用理性的心態(tài)看待每年年終的基金業(yè)績排名，也就成為其在通往“投資不惑”道路上的必修課。

????分析人士指出，正因為一時的業(yè)績躥升或下跌并不能給基金的長期運作蓋棺定論，投資者對于基金短期的業(yè)績變化并不需要太過敏感，也無需將此視為指導(dǎo)自身后市投資的唯一依據(jù)。

????“短期業(yè)績的第一名并不一定能夠笑到最后。”某基金公司內(nèi)部人士指出，正如同教育領(lǐng)域里面一個有趣的現(xiàn)象———“第十名效應(yīng)”一樣，學(xué)習(xí)突出的學(xué)生不一定能夠獲得出色的成就，而那些表現(xiàn)比較平均的孩子，卻有很高的比例在未來獲得突出的表現(xiàn)。

????正因為如此，在該人士看來，與其盯住基金的年度業(yè)績排行榜，倒不如多研究一下基金的“綜合素質(zhì)”，比如基金公司的品牌、基金經(jīng)理的人選、投研團隊的實力、長期歷史業(yè)績表現(xiàn)等。

????“基金的階段性歷史業(yè)績是投資能力的最直接證明，因此看排名選基金有一定道理。但問題在于怎么看。”北京某基金研究機構(gòu)負責人表示。

????他提醒投資者，過于短期的業(yè)績排名參考作用比較有限，在市場環(huán)境可能發(fā)生較大變化的情況下，其歷史業(yè)績排名參考作用就會下降。因此，投資者應(yīng)注重觀察基金中長期業(yè)績排名的穩(wěn)定性，這在一定程度上反映了基金經(jīng)理及其團隊投研能力的“基本面”。 （上海證券報）