????一、上周股市綜述

????上周的股票市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行，較我們的預(yù)期更弱，周五以2026點(diǎn)的開盤點(diǎn)位直接擊破了9月5日的低點(diǎn)2029點(diǎn)，離前期低點(diǎn)1999只有咫尺。

????十月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不算很差，但是市場(chǎng)依舊沒(méi)有止住跌勢(shì)。管理層一再呼喚的QFII和RQFII資金不但沒(méi)有成為市場(chǎng)的救命稻草，嘉實(shí)國(guó)際在香港發(fā)行的RQFII A股ETF還連續(xù)出現(xiàn)資金凈贖回現(xiàn)象。萬(wàn)眾矚目的十八大會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，前期維穩(wěn)政策推出的基礎(chǔ)已經(jīng)不復(fù)存在，原本一些投資者還以為會(huì)議結(jié)束之后新的政策會(huì)出臺(tái)，可是最近爆出來(lái)的消息，更多的卻是由于“維穩(wěn)”而被暫時(shí)停止的利空。前期為了維穩(wěn)而停止發(fā)行新股，結(jié)果是IPO企業(yè)都堵在了一起，前幾日姚副主席在寧波開會(huì)時(shí)還在感嘆這些IPO發(fā)還是要發(fā)的，關(guān)鍵是如何發(fā)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，目前排隊(duì)發(fā)行的企業(yè)有800余家，有媒體報(bào)道一些投行甚至表示兩倍市盈率也愿意發(fā)，足見(jiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之激烈，發(fā)行壓力之大。在這800余家企業(yè)中，僅過(guò)會(huì)代發(fā)的企業(yè)就有40余家，融資額接近300億元，這個(gè)數(shù)字對(duì)于目前積弱難返的市場(chǎng)而言又無(wú)疑是雪上加霜。

????二、 后市研判

????最近的美歐市場(chǎng)表現(xiàn)也都普遍比較疲弱，A股習(xí)慣了跟跌不跟漲，這次又沒(méi)有例外。只是股指繼續(xù)下跌下去，恐怕有不少的私募產(chǎn)品就要到了止損位，一旦這些機(jī)構(gòu)止損，屆時(shí)市場(chǎng)的殺跌力度會(huì)更大。就歷來(lái)黨代會(huì)后的股市表現(xiàn)而言，基本上都有一波殺跌的過(guò)程，跌幅最小的2002年十六大，會(huì)后大盤下跌了8.8%；跌幅最大的2007年十七大，會(huì)后大盤下跌了72%，所以對(duì)股票市場(chǎng)我們?nèi)匀灰３种?jǐn)慎，短期預(yù)計(jì)仍將維持弱勢(shì)的格局，建議投資者繼續(xù)以觀望為主。

????市場(chǎng)弱勢(shì)格局下一些低風(fēng)險(xiǎn)品種已經(jīng)越來(lái)越成為交易者關(guān)注的對(duì)象。在基金市場(chǎng)中，分級(jí)式基金的A類品種已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月大放異彩，比如信誠(chéng)300A、信誠(chéng)500A、銀華穩(wěn)進(jìn)等品種，漲幅已經(jīng)達(dá)到了15%以上，漲幅已經(jīng)較高，建議投資者此時(shí)要開始注意防范這些品種的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

????三、 個(gè)股點(diǎn)評(píng)

????美亞柏科（300188）：產(chǎn)品發(fā)展奠基，服務(wù)引領(lǐng)未來(lái)

????投資亮點(diǎn)：

????1.電子取證和互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品市場(chǎng)空間可觀

????電子數(shù)據(jù)取證的對(duì)象是虛擬空間的電子數(shù)據(jù)。目前，電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品已在公安、檢察院等司法機(jī)關(guān)得到初步應(yīng)用。2009年全國(guó)司法機(jī)關(guān)的采購(gòu)額已超過(guò)2.5億元人民幣。海關(guān)、工商、稅務(wù)等行政執(zhí)法部門也在執(zhí)法過(guò)程中引入電子數(shù)據(jù)取證技術(shù)。

????公司的第二項(xiàng)業(yè)務(wù)支撐是輿情監(jiān)測(cè)產(chǎn)品。近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)日新月異的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全管理已經(jīng)從原來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用軟件層面轉(zhuǎn)向內(nèi)容層面，政府和企業(yè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)輿情的監(jiān)測(cè)和管理都呈現(xiàn)出迫切的需求。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容安全搜索類產(chǎn)品主要應(yīng)用于政府部門網(wǎng)上監(jiān)管和企事業(yè)單位對(duì)上網(wǎng)行為進(jìn)行管理，主要是以軟件產(chǎn)品和信息系統(tǒng)結(jié)合的構(gòu)架方式進(jìn)行銷售的。目前市場(chǎng)處于起步階段，2008年的市場(chǎng)銷售額約2085萬(wàn)元人民幣，但是從2006年至2008年的市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增速超過(guò)100%，IDC預(yù)計(jì)在未來(lái)2-3年內(nèi)，企事業(yè)單位的網(wǎng)絡(luò)輿情管理業(yè)務(wù)將加速開展，此類產(chǎn)品的需求仍將保持高速增長(zhǎng)，到2015年市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)將超過(guò)5億元人民幣。

????2.服務(wù)領(lǐng)域?yàn)榭焖僭鲩L(zhǎng)錦上添花

????2010年，公司的維權(quán)服務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)70%以上的大片的網(wǎng)絡(luò)維權(quán)業(yè)務(wù)，而網(wǎng)絡(luò)游戲和電視劇的網(wǎng)絡(luò)維權(quán)的增速同樣迅猛。

????電子數(shù)據(jù)鑒定是電子數(shù)據(jù)取證業(yè)務(wù)的衍生，是指鑒定人運(yùn)用電子數(shù)據(jù)鑒定工具和技術(shù)，對(duì)訴訟或各種糾紛中涉及到的電子數(shù)據(jù)進(jìn)行恢復(fù)、鑒別和判斷并提供鑒定意見(jiàn)。目前國(guó)內(nèi)僅有3%的案件使用到該技術(shù)， 隨著滲透率的提升，未來(lái)市場(chǎng)空間還很大。公司電子數(shù)據(jù)鑒定服務(wù)去年收入1300萬(wàn)。主要是接受公安等的委托，他們或者沒(méi)有設(shè)備或者有設(shè)備沒(méi)技術(shù)。根據(jù)IDC的預(yù)期，2010年全球電子數(shù)據(jù)取證市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)6.3億美元，2011年達(dá)18億美元，未來(lái)的增速亦應(yīng)該保持在30-40%每年。

????3.投資價(jià)值

????預(yù)計(jì)2012~2014 年公司歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為8594萬(wàn)元、1.2億元和1.75億元，對(duì)應(yīng)EPS分別是0.78、1.08和1.58元。以公司2012年33倍動(dòng)態(tài)市盈率，6個(gè)月內(nèi)合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)為24.7元到27元。

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