????中國人民銀行(央行)昨日在公開市場上罕見地出現(xiàn)“烏龍事件”。
????在昨日央行正式展開公開市場操作前，市場參與方通過交易系統(tǒng)得到的信息一度顯示央行將進(jìn)行已經(jīng)暫停數(shù)月的正回購操作，加上本周有3370億元的巨額逆回購到期，市場猜想央行很快就將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以對沖資金流動性緊缺。
????但最終，央行撤回了正回購操作，進(jìn)行了總計760億元的逆回購操作。央行相關(guān)人士回應(yīng)路透社記者提問時稱，“應(yīng)該只有逆回購，可能是系統(tǒng)錯誤”。
????正回購信息擾亂市場
????按照慣例，每周二和周四是央行固定在公開市場進(jìn)行操作的時間。央行在近四個月以來一直將逆回購作為調(diào)節(jié)流動性的首選工具。
????但昨日早間，銀行系統(tǒng)里首先出現(xiàn)的并不是市場普遍設(shè)想的“逆回購”操作，而是“正回購”操作。
????十分鐘后，銀行系統(tǒng)中的標(biāo)書內(nèi)容中又出現(xiàn)了逆回購操作，而正回購操作也同時掛在系統(tǒng)中。隨著正回購和逆回購?fù)瑫r出現(xiàn)，市場陷入一片混亂。
????央行究竟是打算開展回籠資金的正回購，還是釋放流動性的逆回購？市場為此糾結(jié)了近半小時時間(編注：央行的意圖將影響各銀行的報價高低)。
????最終，央行并未進(jìn)行正回購操作。在央行10點(diǎn)30分發(fā)布的公開市場業(yè)務(wù)交易公告中顯示，央行昨日仍然是以利率招標(biāo)的方式開展了逆回購操作，分別為180億元7天期和580億元28天期共計760億元的逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于3.35%和3.60%。
????鑒于央行在公開市場上的操作一向平穩(wěn)，罕見的信息錯誤引發(fā)了市場對央行是否正在考慮下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的猜想。
????一位資深交易人士在接受路透采訪時就表示，“系統(tǒng)幾乎沒有出現(xiàn)過這樣的錯誤，我們都在猜，是不是央行想降準(zhǔn)了？”
????“短期不會降存準(zhǔn)”
????市場的猜想不難理解。由于央行前期在公開市場持續(xù)進(jìn)行了大量的逆回購操作，本周及下周將分別有3370億元和3670億元的大規(guī)模逆回購集中到期。由此可能帶來的資金面緊張早已喚起了市場對下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。
????而昨日，公開市場上有2200億元逆回購資金到期，在通過逆回購?fù)斗?60億元后，央行在公開市場凈回籠1440億元。與雙節(jié)前和上周相比，昨日逆回購數(shù)量也大幅減少。
????對此，國際金融問題專家趙慶明(微博)在接受早報記者采訪時表示，凈回籠可能并不代表央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。趙慶明分析表示，這是因?yàn)檠胄幸呀?jīng)在節(jié)前在公開市場投放了過多的資金量，為了平穩(wěn)資金面，央行選擇昨日在逆回購中減少資金投放量。
????“央行目前處于維持資金凈回籠的狀態(tài)，一方面，9月末為了讓三季報更加亮眼，各家商業(yè)銀行向央行上報了過量的逆回購報量；另一方面，雙節(jié)因素消失，目前商業(yè)銀行備付需求有所降低。”趙慶明表示。
????從基本面來說，大部分專家都認(rèn)為，四季度CPI將會有所反彈。因此，貨幣政策放松也需要謹(jǐn)慎。
????“一方面，央行在公開市場的逆回購?fù)耆軌驖M足維持穩(wěn)定性的需求，且與存款準(zhǔn)備金率相比，逆回購操作一周可以進(jìn)行兩次，在釋放流動性上更具靈活性。”趙慶明昨日說，“另一方面，從與降存準(zhǔn)具有密切關(guān)系的央行的外匯占款數(shù)據(jù)上看，過去幾個月數(shù)據(jù)為負(fù)的情況已經(jīng)改善，目前已經(jīng)恢復(fù)到過去的平均水平，預(yù)計9月的央行外匯占款將回歸千億規(guī)模，近期降準(zhǔn)將是小概率事件。” | 
