????在股票投資中獲得多少回報才會讓你覺得滿意呢？20%還是100%？
????美國證券界的傳奇基金經理彼得·林奇對這個問題的問答頗為激烈。他說：“我曾聽有些人說，如果能從股票市場獲得25%到30%的年投資收益率，他們就會感到比較滿意了！滿意？按照25%到30%的年投資收益率，這些人可以像日本人與德克薩斯州的石油富豪家族貝思兄弟(The Bass Brothers)那樣迅速發財致富，很快就可以擁有整個美國一半的財富，甚至于20世紀20年代那些當時可以隨意操縱整個華爾街的投資大亨們也不能保證他們可以永遠獲得30%的年投資收益率！”
????對于歷經這幾年牛熊切換的過山車行情的投資者而言，這數字可能沒有那么容易接受。根據wind資訊的數據，排除當年成立的基金，市場上所有股票型基金的平均凈值增長率在2006年為117%，2007年達到127%，就連剛剛從金融危機中復蘇的2009年截至12月25日，股票型基金的平均凈值增長率也達到了66%，其中8只基金的凈值增長率甚至超過了100%。
????當然，大起大落的市場風險同樣十分可觀，在金融危機的沖擊下，2008年股票型基金的平均凈值跌幅就達到了51%。但是驚人的數字還是讓不少投資者胃口大開，抱定了“賺一票就走”的憧憬殺入股市。
????不過，動輒翻番的股票投資業績恐怕難以長久期待，在成熟市場也并不多見。根據美國晨星公司統計，1926年至2003年，美國股票型基金的平均年回報率為10.4%，2004年，美國全部股票型基金的平均收益率為12.7%，被當時的媒體稱為“暴利”、“大豐收”。可見在成熟的資本市場，長期穩定的收益才是基金投資的常態。投資市場的基本規律之一正在于在某些年份能獲得30%的投資收益率，但在其他年份中可能只有2%。
????而且過高的投資預期還有可能在投資的過程中產生副作用——預期越高，就越容易讓投資者在市場起伏、專家分歧中陷入兩難，也越容易在預期難以達成的時候感覺受挫，進而放棄原本的投資策略，以至于股市一有風吹草動就沉不住氣；更糟糕的是，有時在追求股票高回報時，還有可能冒上不必要的風險，孤注一擲，結果得不償失。
????因而，就好像趙本山在小品中的調侃：“多少算是多啊？”投資者也需要在內心設定一個適當的回報預期。實際上，這也是一門非常重要的功課，只有明確了投資預期，才能夠進一步明確投資策略，確定投資的比例與方向，從而在投資長跑中一往無前。 | 
