爭辯之三：經濟復蘇正與偏

在部分專家看來，迪拜事件引發的資產價格下挫，是對今年以來持續高熱的股市等市場的必要修正。這對于世界經濟復蘇而言，更是及時的“警報”。

美國最大債券基金太平洋投資管理公司首席執行官穆罕默德·埃爾－艾里安說：“盡管最近數周很多人意識到，市場估值同經濟運行及企業運營實際情況的偏離越來越大，但很少有人愿意減倉。”他認為，迪拜事件是一劑催化藥，使依賴流動性而不是基本面支持的風險資產市場迎來久違的調整。

全球低利率和流動性充沛的金融環境為抵御危機、抑制衰退提供了條件，同時也埋下新的風險種子。一些在危機中表現尚好的國家和地區吸引了大量資金，導致新的資產價格泡沫生成，財務杠桿率回彈。

迪拜債務違約事件的發生，客觀上為部分虛熱的市場和領域降了溫。坦普爾頓資產管理公司基金經理馬克·默比烏斯認為，受迪拜債務問題影響，新興經濟體股市總體市值未來“很可能”縮水２０％。

當然，也有觀察家認為，迪拜風險的爆發對部分行業會產生不利影響，為世界經濟復蘇帶來變數。美國銀行的分析也談到，如果新興市場發生大范圍“傳染”，世界經濟復蘇可能“倒退一大步”。

由于迪拜經濟中商業地產比重較大，風險爆發可能對全球相關行業帶來明顯壓力。美國羅克代爾證券公司分析師理查德·伯烏認為：“迪拜可能低價出售優質地產項目，這將拉低所有商業地產的價值?！边€有行業人士強調，迪拜事件對地產行業帶來的心理壓力可能是更加不利的因素。德意志銀行的數據顯示，目前迪拜的房價相比去年的高點已經折損一半左右。

還有市場人士推測，迪拜債務風險爆發還與較高的財務杠桿率相關，這使得銀行業的風險問題再次成為業界關注焦點。盡管目前全球各金融機構在此問題上的風險披露尚不充分，但市場風險溢價上升已經是事實。這將推高市場利率，導致銀行惜貸的風氣重來，從而增加整個經濟復蘇的成本。

魯比尼全球經濟咨詢公司市場調查和戰略部門負責人阿爾納布·達斯指出，迪拜債務問題表明，盡管全球主要銀行趨于穩定，但過度杠桿化并未完全解決，資產負債表的平衡問題仍需關注。世界經濟正邁上復蘇之途，但前方仍存在重大挑戰。